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基于滚窗VAR的沪港通波动溢出效应测度
文献摘要：
股市间的互联互通是把"双刃剑",在加强联动性的同时也扩大了风险敞口.作为中国股市对外开放的重大举措,沪港通开通六年来的效果如何是业界关注的议题.本文运用滚窗VAR方法计算沪港通前后各1000个交易日期间上海、香港和纽约股市的时变波动溢出指数,进而分析两两市场之间波动溢出效应的大小、传导方向变化.研究发现,沪港通的实施,增大了沪市与香港股市的波动溢出效应,与美国的波动溢出效应相对减小,沪港通在加强沪、港两市联动性的同时弱化了与纽约股市的联动性;改变了沪港两市之间波动溢出效应的传导方向,由单一的港→沪溢出变为以沪市为主的双向沪←→港溢出,同时也增大了对纽约股市的溢出效应,增强了沪市的竞争力.这一结果符合经济基础假说和协同市场假说.本文的研究改进了股市间互联互通波动溢出效应程度和传导方向的测度方法,并为中国沪港通政策效果评价及进一步的国际板开设提供决策参考依据.
文献关键词：
沪港通;滚窗VAR;时变波动溢出;波动溢出指数
中图分类号：
作者姓名：
张小婉;易荣华;俞莹;王颖
作者机构：
中国计量大学经济与管理学院,浙江 杭州 310018;中国计量大学现代科技学院,浙江杭州 310018;安格利亚鲁斯金大学商法学院,英国剑桥CB1 1PT
文献出处：
引用格式：
[1]张小婉;易荣华;俞莹;王颖-.基于滚窗VAR的沪港通波动溢出效应测度)[J].中国管理科学,2022(11):42-51
A类：
B类：
VAR,波动溢出效应,效应测度,双刃剑,联动性,风险敞口,中国股市,大举,开通,六年,交易日,纽约,时变波动溢出,波动溢出指数,沪市,香港股市,经济基础,假说,测度方法,沪港通政策,政策效果评价,决策参考
AB值：
0.226023
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