典型文献
概率扭曲与A股市场风险定价
文献摘要：
在等级依赖效用(RDU)框架下研究了概率扭曲对于A股市场的风险定价影响.理论上,通过推导概率扭曲下的CAPM模型,发现概率扭曲会通过影响投资者对于尾部风险的感知强弱程度而扭曲定价核,进而影响风险与收益的定价关系.当投资者低估(高估)尾部风险时,定价核呈钟型(U型),风险与收益之间负向(正向)关联.实证上,通过上证50 ETF期权和A股截面数据证实了本文的理论发现.首先,由期权数据估计经验定价核,发现A股市场钟型定价核占主导,即大部分时期投资者会低估尾部风险.随后,构建概率扭曲指标将市场区分为高估时期和低估时期,回归结果发现:当市场处于低估(高估)尾部时期,系统性风险和特质风险都与预期收益显著负(正)相关.
文献关键词：
概率扭曲;等级依赖效用;系统性风险;特质波动率
中图分类号：
作者姓名：
石芸;芮灏;周勇
作者机构：
华东师范大学统计学院和统计交叉科学研究院,统计与数据科学前沿理论及应用教育部重点实验室,上海200062;上海大学管理学院,上海200444
文献出处：
引用格式：
[1]石芸;芮灏;周勇-.概率扭曲与A股市场风险定价)[J].管理科学学报,2022(10):76-95
A类：
等级依赖效用,RDU
B类：
概率扭曲,股市,市场风险,风险定价,CAPM,发现概率,投资者,尾部风险,影响风险,低估,高估,上证,ETF,期权,权数,据估计,经验定价核,场区,系统性风险,预期收益,特质波动率
AB值：
0.287483
相似文献
机标中图分类号，由域田数据科技根据网络公开资料自动分析生成，仅供学习研究参考。
