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打破同业兑付对金融债发行定价的影响——基于包商银行破产事件的实证研究
文献摘要：
包商银行破产冲击了投资者对金融债隐性担保的预期,本文研究打破同业兑付是否系统性改变同业存单的发行定价.研究发现,包商银行破产后,尽管市场提升了对信用风险的感知,发行主体的评级和银行类型在同业存单定价过程中的作用得到增强,但流动性分层和信用分层的现象也变得更加明显,发行人和债项本身等基本面信息对发行利差的解释力度下降,这事实上恶化了同业存单市场的定价效率.同时,异质性分析表明包商银行事件会加剧中小银行间的信用分层现象.本文提出完善信用风险转移机制、构建以风险和问题为导向的信息披露制度、丰富央行流动性监测指标等政策建议,以改进债券市场的风险定价效率.
文献关键词：
包商银行破产;同业存单;流动性分层;信用分层;金融债定价
中图分类号：
作者姓名：
易卓睿;陈忠阳;赵红梅
作者机构：
中国人民大学财政金融学院,北京 100872;南开大学经济学院,天津 300191
文献出处：
引用格式：
[1]易卓睿;陈忠阳;赵红梅-.打破同业兑付对金融债发行定价的影响——基于包商银行破产事件的实证研究)[J].证券市场导报,2022(04):69-79
A类：
信用分层,金融债定价
B类：
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AB值：
0.248487
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