一个良好的金融状况指数既能准确反映金融市场的状况,又具有较好的宏观经济预测能力,对政策制定者有重要的指导意义.在时变参数因子增广向量自回归模型(TVP-FAVAR)的基础上,采用动态模型选择与平均(DM S和DM A)的技术,构建了一个能准确反映中国通胀和经济状况未来走势的金融状况指数(FCI).在评估FCI的质量时全面地覆盖了多种评价指标;增加了短期利率和房地产价格方面的指标,范围广,信息充分;考虑了潜在金融市场风险对金融市场整体形势的影响;不仅在TVP-FAVAR模型中提取FCI,也在TVP-VAR模型中对通胀和宏观经济景气一致指数两个变量进行预测,捕捉了FCI与两个宏观经济变量之间的动态互动关系,同时进行了模型选优.研究结果表明:第一,DMS和DMA方法构造的FCI不仅与中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数的走势大体一致,而且分别领先于通货膨胀率和宏观经济景气一致指数1年和3～6个月;第二,在DM S中,构成变量在每个样本点对目标宏观经济变量的影响并非一成不变,它们随着经济结构或政策的变化进入或退出模型;第三,新构建的FCI对中国通货膨胀率和宏观经济景气一致指数有良好的预测能力,在向前1～4个月的预测中,相对于常系数VAR、TVP-VAR以及FAVAR,TVP-FAVAR-DMA模型的预测效果是最优的,即DMA方法测度的FCI的宏观预测能力强于其他方法.

金融状况指数;TVP-FAVAR模型;动态模型选择与平均;宏观经济预测

桂文林;梁彩丽;朱丰毅;黄云英

暨南大学经济学院,广东广州500632

统计与信息论坛

[1]桂文林;梁彩丽;朱丰毅;黄云英-.基于TVP-FAVAR模型的中国金融状况指数的构建和预测)[J].统计与信息论坛,2022(07):61-74

动态模型选择与平均,宏观经济景气一致指数

TVP,FAVAR,金融状况指数,宏观经济预测,预测能力,政策制定者,时变参数,参数因子,增广,向量自回归模型,中国通,通胀,经济状况,未来走势,FCI,短期利率,房地产价格,金融市场风险,经济变量,选优,DMS,DMA,通货膨胀率,大体一致,领先于,样本点,一成不变,出模,常系数,其他方法

0.208691