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中国外汇市场压力与货币市场压力非线性影响关系——基于MS-VAR模型的实证
文献摘要：
研究外汇市场压力和货币市场压力的传导机制对于防范系统性金融风险具有重要的现实意义.本文针对人民币升贬值不同状态下中国外汇市场压力与货币市场压力之间存在的非线性影响关系,采用马尔科夫机制转换模型(MS-VAR)对2005年7月—2019年12月期间进行区制识别,在此基础上分析外汇市场压力(EMP)与货币市场压力(MMP)在不同区制以及区制转移过程中的变化路径.研究结果表明:MSMH(3)-VAR(2)模型识别出适度升值、较强升值和较强贬值三种区制状态;当EMP从较强贬值或较强升值压力区制向适度升值压力区制转移时,MMP均得到了缓解;在较强贬值和较强升值压力区制下,央行干预强化了 EMP对MMP的正向冲击作用,特别是在贬值时期EMP对MMP的正向冲击效应显著增强;在三种区制下,MMP对EMP均产生了负向冲击作用.由此可知,维护金融市场稳定的关键是要缓解外汇市场压力,短期内避免人民币处于较强贬值状态,长期内引导人民币向适度升值状态转移,并逐步减少央行的干预行为.
文献关键词：
外汇市场压力;货币市场压力;非线性关系;MS-VAR模型
中图分类号：
作者姓名：
叶欣;孟万山
作者机构：
同济大学经济与管理学院,上海200092
文献出处：
引用格式：
[1]叶欣;孟万山-.中国外汇市场压力与货币市场压力非线性影响关系——基于MS-VAR模型的实证)[J].管理评论,2022(09):3-13
A类：
货币市场压力,MSMH
B类：
外汇市场压力,非线性影响,影响关系,VAR,传导机制,系统性金融风险,人民币,贬值,马尔科夫,机制转换,转换模型,EMP,MMP,区制转移,模型识别,升值,央行干预,冲击作用,冲击效应,由此可知,金融市场稳定,引导人,状态转移,预行,非线性关系
AB值：
0.179613
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