典型文献
基于异质价格信念的金融资产泡沫形成机制
文献摘要：
假设风险资产未来价格变化由其过去价格变化外推形成,基于现金流股息冲击提出一个新的资产价格泡沫模型研究金融资产泡沫形成机制、提炼其内在特征、获得金融市场稳定发展的相关启示.假设异质价格信念投资者具有常绝对风险规避效用偏好,基于期望效用模型获得基本面投资者和外推型投资者的最优风险资产需求函数;进一步,假设外推型投资者在资产交易过程中部分关注风险资产基本价值,修正其最优风险资产需求函数,在市场出清状态下获得资产价格泡沫模型;基于模型参数设定模拟金融资产泡沫形成机制,并结合金融市场证据分析其内在特征;最后,从投资者异质性和无风险资产收益率层面设定参数值对比讨论影响金融资产泡沫强弱程度的因素.结果表明:在正的现金流股息冲击下,外推交易行为导致金融资产泡沫,且具有滞后性;金融资产泡沫具有典型的三阶段特征,量价齐升是金融资产泡沫产生的显著标志;无风险资产供给是金融资产泡沫的抑制器;投资者结构及其价格信念差异与金融资产泡沫的强弱程度密切相关.研究不但为金融资产泡沫形成机制提供了一个分析框架,而且为金融市场稳定发展提出相关决策参考.
文献关键词：
异质价格信念;金融资产泡沫;外推交易行为;现金流股息冲击;市场出清
中图分类号：
作者姓名：
何朝林;张棋翔;曹旺栋
作者机构：
安徽工程大学经济与管理学院,安徽芜湖 241000
文献出处：
引用格式：
[1]何朝林;张棋翔;曹旺栋-.基于异质价格信念的金融资产泡沫形成机制)[J].中国管理科学,2022(12):162-172
A类：
异质价格信念,金融资产泡沫,现金流股息冲击,外推交易行为
B类：
风险资产,价格变化,化外,资产价格泡沫,内在特征,金融市场稳定,风险规避,期望效用,效用模型,基本面,需求函数,资产交易,交易过程,资产基,基本价值,市场出清,基于模型,参数设定,定模,证据分析,投资者异质性,无风险,资产收益率,参数值,滞后性,阶段特征,显著标志,抑制器,投资者结构,决策参考
AB值：
0.182897
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