典型文献
经验定价核、风险厌恶与时间偏好——来自上证50ETF期权数据的经验证据
文献摘要：
经验定价核包含关于投资者偏好的重要信息.本文采用上证50ETF和上证50ETF期权数据,基于已实现GARCH(RGARCH)模型,结合滤波历史模拟(filtered historical simula-tion,FHS)方法估计经验定价核,推导代表性投资者的风险厌恶与时间偏好.RGARCH-FHS模型通过引入已实现测度(日内信息)扩展了传统的GARCH-FHS模型,具有易于实现、能够捕获杠杆效应与新息分布非正态性的优点,能够改进上证50ETF期权定价效果.实证结果表明:经验定价核并非单调递减的,而是具有局部增加的特性,表明我国市场存在"定价核之谜";经验定价核具有明显的时变性特征,从经验定价核中提取的代表性投资者的风险厌恶与时间偏好也具有时变性,且展现较大的波动;相对风险厌恶系数估计值基本处在0到2之间,均值为0.66,时间偏好率(贴现率)估计值基本处在0到1之间,均值为0.63;相对风险厌恶系数与时间偏好率都具有正自相关性和均值回复特征.
文献关键词：
定价核;风险厌恶;时间偏好;上证50ETF期权;RGARCH-FHS模型
中图分类号：
作者姓名：
吴鑫育;王珍;马超群
作者机构：
安徽财经大学金融学院,安徽蚌埠233030;湖南大学工商管理学院,湖南长沙410082
文献出处：
引用格式：
[1]吴鑫育;王珍;马超群-.经验定价核、风险厌恶与时间偏好——来自上证50ETF期权数据的经验证据)[J].数理统计与管理,2022(04):735-748
A类：
RGARCH
B类：
经验定价核,时间偏好,上证,50ETF,权数,经验证据,投资者,重要信息,filtered,historical,simula,tion,FHS,已实现测度,杠杆效应,新息,正态性,期权定价,非单调,之谜,时变性,风险厌恶系数,系数估计,估计值,本处,贴现率,自相关性,均值回复
AB值：
0.246401
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