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企业创新对股票预期收益的影响——融资约束存在吗?
文献摘要：
企业创新是一种独特的组织资源,创新活动的投入产出过程存在高风险性,企业股票价格是否能体现企业创新中关于未来盈利能力的有利信息,从而形成正的预期超额收益值得研究.本文选取2005-2019年沪深两市A股企业数据,分别从创新投入和创新产出双口径来探讨企业创新与预期股票超额收益的关系.研究发现,企业创新预测了更高的股票预期超额收益,企业创新对预期超额收益有显著的促进作用.但这一促进机制会受到融资约束渠道的抑制,融资约束越强的企业,其创新对股票预期超额收益的促进作用越不显著.
文献关键词：
企业创新;预期超额收益;融资约束;Fama-Macbeth回归
中图分类号：
作者姓名：
刘宇杰;阳佳余
作者机构：
南开大学金融学院 天津市 300350
文献出处：
引用格式：
[1]刘宇杰;阳佳余-.企业创新对股票预期收益的影响——融资约束存在吗?)[J].华北金融,2022(03):59-72
A类：
预期超额收益
B类：
企业创新,股票预期收益,融资约束,组织资源,创新活动,投入产出,出过,风险性,股票价格,未来盈利能力,收益值,企业数据,创新投入,创新产出,双口,口径,创新预测,促进机制,Fama,Macbeth
AB值：
0.312325
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