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年报可读性与内部人交易研究——基于文本挖掘视角
文献摘要：
本文基于2010-2019年A股上市公司的年报可读性分析,综合运用文本分析法和多元回归法研究了年报可读性与公司内部人交易行为之间的关系.研究发现:一是年报可读性与年报披露后的内部人卖出交易规模显著负相关,公司内部人存在操纵年报可读性来隐藏公司负面信息的动机;二是年报可读性越低,内部人通过卖出交易行为获得的超额收益越大,操纵年报可读性是内部人的一种"预谋"行为;三是年报可读性越低,内部人减持行为发生后的市场反应越消极;四是在地区市场化程度较低的公司和机构投资者持股比例较低的公司中,内部人对年报可读性的操纵行为更显著.综上,公司内部人存在操纵年报可读性的行为,并通过后续交易获取超额收益;市场则根据内部人交易行为传递的信号,修正前期由年报可读性所形成的预期.本文旨在通过探究年报可读性对内部人交易行为的影响,为外部投资者分析公司运营状况以及监管层对公司信息披露质量的监管提供参考.
文献关键词：
年报可读性;内部人交易;超额回报;市场反应
中图分类号：
作者姓名：
朱光;王纯熙
作者机构：
南京信息工程大学
文献出处：
引用格式：
[1]朱光;王纯熙-.年报可读性与内部人交易研究——基于文本挖掘视角)[J].金融监管研究,2022(04):100-114
A类：
B类：
年报可读性,内部人交易,文本挖掘,文本分析法,多元回归法,交易行为,年报披露,卖出,交易规模,负面信息,人通,超额收益,预谋,内部人减持,减持行为,市场反应,区市,市场化程度,机构投资者持股,持股比例,操纵行为,过后,正前,司运,运营状况,信息披露质量,超额回报
AB值：
0.221669
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