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基金赚钱、基民不赚钱:业绩持续性感知与基金投资者行为
文献摘要：
"基金赚钱、基民不赚钱"这一影响基金行业高质量发展的现象背后,往往是投资者认知偏差导致的不恰当投资选择.本文从投资者的有限关注理论出发,构建了一个简单的理论模型.理论分析发现,受到有限关注约束的基金投资者会依据基金业绩持续性感知来估计基金收益信号的精度,在此基础上学习基金能力进而做出投资决策,这导致投资者行为偏差,并损害了其投资回报.本文基于中国基金市场的历史数据,构建了刻画基金业绩持续性感知的指标,进行了一系列实证分析,稳健地证实了前述理论分析的结果,发现在其他因素相同的情况下,业绩持续性感知越强,基金资金流—业绩敏感性越高,即存在越发严重的行为偏差.本文还测度了这一行为偏差带来的经济后果,发现基金业绩持续性感知越强,未来一段时间该基金投资者的收益越低.本文的研究有助于更好地理解投资者行为偏差背后的原因和机制,对于更精准地进行投资者教育和规范基金行业的监管,从而切实保护投资者利益、促进基金行业的高质量可持续发展有着重要的政策启示.
文献关键词：
基金资金流;业绩持续性感知;有限关注;信号精度;投资者收益
中图分类号：
作者姓名：
刘洋溢;廖妮;罗荣华
作者机构：
西南财经大学金融学院
文献出处：
引用格式：
[1]刘洋溢;廖妮;罗荣华-.基金赚钱、基民不赚钱:业绩持续性感知与基金投资者行为)[J].中国工业经济,2022(02):156-174
A类：
业绩持续性感知
B类：
赚钱,基民,基金投资者,基金行业,投资者认知,认知偏差,投资选择,有限关注,基金业绩,益信,投资决策,投资者行为偏差,投资回报,基金市场,历史数据,前述,基金资金流,业绩敏感性,一行,经济后果,投资者教育,投资者利益,高质量可持续发展,政策启示,信号精度,投资者收益
AB值：
0.242296
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