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评级机构信用风险关联对债券发行定价的影响
文献摘要：
本文依据2016-2020年信用债发行及债券违约数据,分析信用评级机构涉及违约债券对其评级新券信用利差的影响.研究结果表明:债券投资者对"踩雷"信用评级机构评级的新券要求更多的风险溢价补偿,这种定价作用对声誉较高的信用评级机构更为明显.机制分析发现,高声誉信用评级机构能较好地发挥事前预警功能,减少"超预期"违约.本文排除评级选购和评级迎合的解释,证明弱资质发行人主动匹配"踩雷"信用评级机构与风险定价效应无关,并且信用评级机构声誉受损后没有采取更宽松的评级策略迎合发行人,进一步支持声誉维护的理论预期.本文的研究对加深理解违约外溢效应,防范化解系统性金融风险具有一定参考价值.
文献关键词：
债券违约;信用评级机构;融资成本;声誉理论
中图分类号：
作者姓名：
高昊宇;欧阳伊玲;李妮
作者机构：
中国人民大学财政金融学院;中国工商银行银行卡中心
文献出处：
引用格式：
[1]高昊宇;欧阳伊玲;李妮-.评级机构信用风险关联对债券发行定价的影响)[J].世界经济,2022(12):175-200
A类：
评级选购,评级迎合
B类：
信用风险,风险关联,债券发行,发行定价,信用债,债券违约,约数,信用评级机构,违约债券,信用利差,债券投资,投资者,风险溢价,机制分析,高声,事前预警,预警功能,超预期,资质,发行人,风险定价,宽松,外溢效应,防范化解,系统性金融风险,融资成本,声誉理论
AB值：
0.283365
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