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宽松货币政策是否真的会推高宏观杠杆率
文献摘要：
通常认为,宽松货币政策会通过增加实体部门的债务水平而推高宏观杠杆率.然而,这一看法忽视了其对总需求的潜在影响.为此,本文首先提取明确的叙事信息对中国的货币政策冲击进行识别,分析结果表明,宽松货币政策本身并不是样本期内宏观杠杆率上升的主要原因,其对总需求的刺激效应强于对实际债务的推升作用.其次,通过对企业数据的分析发现,使用债务营收比度量企业杠杆率不仅有助于剖析货币政策导致杠杆率变动的微观机制,而且能够有效解释"宏微观杠杆率背离之谜".最后,本文基于一个包含企业融资决策的分析框架,推导出宽松货币政策有助于稳定杠杆率的充分必要条件,并确认了其在样本期内的存在性.
文献关键词：
宏观杠杆率;货币政策;NSRVAR模型;债务营收比
中图分类号：
作者姓名：
郭长林;顾艳伟;梁骁
作者机构：
上海财经大学公共经济与管理学院 上海市杨浦区国定路777号凤凰楼;浙江大学经济学院 浙江省发展规划研究院;江苏银行博士后科研工作站 南京大学博士后科研流动站
文献出处：
引用格式：
[1]郭长林;顾艳伟;梁骁-.宽松货币政策是否真的会推高宏观杠杆率)[J].世界经济,2022(11):3-26
A类：
债务营收比,NSRVAR
B类：
宽松货币政策,宏观杠杆率,债务水平,总需求,潜在影响,叙事信息,货币政策冲击,本期,推升,企业数据,企业杠杆率,微观机制,宏微观,背离,之谜,一个包,企业融资决策,充分必要条件,存在性
AB值：
0.252939
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