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"国家队"持股能抑制企业"脱实向虚"吗?——实体企业金融化视角
文献摘要：
本文利用2010-2020年中国A股公司数据,通过双重差分模型研究"国家队"长期持股对实体企业金融化的影响.结果发现:"国家队"持股能显著抑制企业金融化.中介效应分析发现,降低经营风险和缓解融资约束的风控促融路径、减少管理费用和抑制盈余管理的治理优化路径,均为"国家队"抑制企业金融化的渠道.进一步研究发现,当企业为证金系持股企业、国有企业或者处于较差制度环境的地区时,"国家队"持股抑制企业金融化的效应更加显著.此外,"国家队"在抑制企业金融化的同时,能积极引导实体企业"脱虚向实",显著促进主业投资、研发投入和创新产出.
文献关键词：
国家队;金融化;公司治理;融资约束;实体经济
中图分类号：
作者姓名：
杨兴全;杨征
作者机构：
石河子大学经济与管理学院,新疆 石河子 832000
文献出处：
引用格式：
[1]杨兴全;杨征-."国家队"持股能抑制企业"脱实向虚"吗?——实体企业金融化视角)[J].财经论丛（浙江财经学院学报）,2022(12):59-69
A类：
B类：
国家队,持股,脱实向虚,实体企业金融化,双重差分模型,中介效应分析,经营风险,和缓,融资约束,风控,少管,管理费用,盈余管理,治理优化,制度环境,积极引导,脱虚向实,主业投资,研发投入,创新产出,公司治理
AB值：
0.266689
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