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企业绿色投资降低了股价波动性吗?
文献摘要：
日益严格的环境监管下的企业绿色投资行为,不仅是对环境责任的履行,也是稳定投资者信心、降低股价波动性,从而一定程度上抑制中国股市"暴涨暴跌"这一独特异象的有效手段.有别于以往多从机构投资者持股、媒体监督、公司透明度等角度探讨股价波动或崩盘风险预防因素研究,文章以中国环境污染问题主要责任者的重污染行业上市企业为研究样本,将手工收集的绿色投资数据与测算的股价波动性数据相结合,从绿色投资这一企业环境责任履行的独特视角出发,基于控制函数法和敏感性分析法实证检验了绿色投资与股价波动性的关系,进一步创新性地在控制内生性的基础上利用因果中介分析模型识别了绿色投资通过信息环境、机构投资者持股影响股价波动性的因果机制,并分析了不同产权性质下和不同市场化程度下企业绿色投资对股价波动性的异质性影响.研究发现:①企业绿色投资有助于显著降低股价波动性,从而起到稳定股价的作用;②存在企业绿色投资—信息环境改善、机构投资者持股增加—股价波动性降低的因果链条;③存在产权异质性,即相比于国有企业,非国有企业的绿色投资对股价波动性的降低效应更大;④不存在市场化程度差异的区域异质性,即归属于不同市场化程度地区的企业其绿色投资对股价波动性的降低效应不存在显著差异.文章建议,为降低股价波动性、促进股价平稳运行,企业应加大绿色投资力度,尤其是非国有企业需进一步强化绿色投资意识,同时政府应完善信息披露机制,以降低投资者获取企业绿色投资等环境信息的成本和难度.
文献关键词：
企业绿色投资;股价波动性;信息环境;机构投资者持股
中图分类号：
作者姓名：
赵领娣;王小飞;徐乐
作者机构：
中国海洋大学经济学院,山东青岛266100;中国海洋大学海洋发展研究院,山东青岛266100;上海财经大学城市与区域科学学院/财经研究所,上海200433
文献出处：
引用格式：
[1]赵领娣;王小飞;徐乐-.企业绿色投资降低了股价波动性吗?)[J].中国人口·资源与环境,2022(02):85-95
A类：
B类：
企业绿色投资,股价波动性,环境监管,管下,投资行为,稳定投资,投资者信心,中国股市,暴涨暴跌,异象,有别于,机构投资者持股,媒体监督,公司透明度,崩盘风险,风险预防,环境污染问题,责任者,重污染行业,上市企业,企业环境责任,责任履行,独特视角,控制函数法,内生性,因果中介分析,模型识别,信息环境,因果机制,同产,产权性质,市场化程度,异质性影响,稳定股价,环境改善,因果链条,产权异质性,非国有企业,区域异质性,归属于,资力,时政,信息披露,披露机制,环境信息
AB值：
0.232297
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