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自然灾害对企业价值的实质影响——基于中国上市公司地震公告的事件研究
文献摘要：
自然灾害能对企业造成相当的影响,自然灾害的风险管理不容忽视.衡量自然灾害对企业造成的实质性影响,是从企业层面对自然灾害进行风险管理的前提.本文以地震为例,收集我国上市公司于2008年～2015年间发布的,关于企业生产运营是否受到地震灾害影响的公告,定位可能受到实质影响的企业,利用事件研究法,估计地震给企业造成的实质影响.首先,结合已有研究的结论,对研究情境和样本可能存在的情绪性影响进行逐一讨论和检验,未发现有显著的情绪性影响的存在.然后,估算得受影响公告公布当天,样本企业市值平均损失2％,一周内平均损失2.5％,基于多重检验,该损失可以被认为是地震对企业造成的实质影响.此外,还检验了突发事件情境下,我国股票市场的半强有效性,发现市场反应及时,不存在逆转,且可以区分不同信息,说明该情境下我国"股票市场半强有效"假设成立.前述研究结果稳健.
文献关键词：
自然灾害;风险管理;企业价值;事件研究;市场有效性
中图分类号：
作者姓名：
高佳;荣鹰
作者机构：
上海交通大学安泰经济与管理学院,上海200030;上海交通大学"数字化管理决策"教育部哲学社会科学实验室,上海200030
文献出处：
引用格式：
[1]高佳;荣鹰-.自然灾害对企业价值的实质影响——基于中国上市公司地震公告的事件研究)[J].管理科学学报,2022(04):67-87
A类：
B类：
企业价值,中国上市公司,公告,企业层,生产运营,地震灾害,灾害影响,事件研究法,研究情境,情绪性,当天,企业市值,一周,内平,多重检验,事件情境,股票市场,市场反应,前述,市场有效性
AB值：
0.317526
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