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投融资期限错配与企业债券违约风险
文献摘要：
本文基于中国企业债券违约的现状,结合期限匹配理论的基本原理,以2015—2020年中国债券市场公开发行债券的企业为研究对象,实证检验了投融资期限错配对企业债券违约风险的影响及作用机制.研究结果表明:首先,运用"投资—短期借款"敏感性模型,分组检验了债券违约企业和债券非违约企业"短贷长投"这种投融资期限错配现象,这种现象在债券违约企业中表现得更显著.其次,利用Logit模型实证检验了投融资期限错配与企业债券违约风险的关系,结果表明,投融资期限错配会增加企业债券违约风险的可能.再次,利用二分类别变量中介效应检验方法得出,投融资期限错配会通过加剧流动性风险而增大企业债券违约风险.最后,通过分组回归分析表明,当企业外部融资约束程度和企业内部管理者过度自信程度较高时,投融资期限错配对企业债券违约风险的影响更显著.据此,应秉承分类治理的思路,不仅要改善当前的金融投资环境,还要加强构建完善的企业内部治理机制.
文献关键词：
投融资期限错配;债券违约风险;短贷长投;流动性风险
中图分类号：
作者姓名：
张馨月;郝涛
作者机构：
华东师范大学 经济与管理学部, 上海 200062;山东财经大学 统计学院, 山东 济南 250014
文献出处：
引用格式：
[1]张馨月;郝涛-.投融资期限错配与企业债券违约风险)[J].财经问题研究,2022(02):63-71
A类：
B类：
投融资期限错配,企业债券违约风险,中国企业,匹配理论,中国债券市场,发行债券,影响及作用,短期借款,敏感性模型,短贷长投,Logit,二分类,分类别,类别变量,中介效应检验,检验方法,流动性风险,大企业,分组回归,企业外部融资,外部融资约束,融资约束程度,企业内部管理,管理者过度自信,自信程度,分类治理,金融投资,投资环境,构建完善,内部治理机制
AB值：
0.160885
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