典型文献
金融中介机构竞争的市场反应——来自信用评级机构的证据
文献摘要：
目前已有研究认为金融中介机构竞争会带来市场效率的提高,本文利用2012-2017年债券市场的微观数据研究"发行人付费"模式评级机构之间的竞争对评级结果的影响.研究发现,评级机构竞争会导致评级结果膨胀与评级质量下降.进一步研究发现,当评级竞争加剧时,"发行人付费"模式的评级机构会对有较多业务联系的企业放松评级标准,给予更高信用评级.我们的研究也发现评级机构的外资背景、承销商的良好声誉和媒体关注均有助于减小"发行人付费"模式下评级机构竞争的负面影响.同时,债券市场评级竞争还存在对股票市场的溢出效应,评级竞争导致的评级质量下降也降低了股票市场的信息效率.这说明,"发行人付费"模式下的评级机构竞争会降低资本市场的信息效率,"投资者付费"模式的推广和评级行业的对外开放有助于改善国内评级行业的评级质量.本文的研究也为国内债券市场进一步发挥双评级、多评级以及不同模式评级的交叉验证作用提供了一定证据支持.
文献关键词：
金融中介机构;债券市场;信用评级;评级竞争;评级质量
中图分类号：
作者姓名：
林晚发;钟辉勇;赵仲匡;宋敏
作者机构：
武汉大学经济与管理学院,湖北武汉 430072;上海对外经贸大学金融学院,上海 201620;武汉大学经济与管理学院
文献出处：
引用格式：
[1]林晚发;钟辉勇;赵仲匡;宋敏-.金融中介机构竞争的市场反应——来自信用评级机构的证据)[J].金融研究,2022(04):77-96
A类：
评级竞争
B类：
金融中介机构,市场反应,信用评级机构,市场效率,债券市场,微观数据,数据研究,发行人付费,评级质量,竞争加剧,多业务,业务联系,放松,评级标准,外资,承销商,声誉,媒体关注,股票市场,溢出效应,信息效率,资本市场,投资者,放有,内债,双评,不同模式,交叉验证,证据支持
AB值：
0.245318
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