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中国式卖空机制与高管减持——基于融资融券分步扩容的准自然实验
文献摘要：
本文以我国的融资融券制度为背景,结合双重差分模型,研究卖空机制对上市公司高管减持行为的影响.研究发现,相对于非融券标的,可融券标的公司高管的月减持比例在允许卖空后下降22％,这种抑制作用在小规模、高盈余平滑度以及非国有公司中体现得更为明显.其次,成为可融券标的后,股价定价效率提高,高管减持收益显著下降.进一步地,本文将高管的减持行为分为定期性与投机性两类,发现卖空机制显著抑制了高管基于信息优势和股价偏差的投机性减持行为.
文献关键词：
卖空机制;定价效率;高管减持;定期性与投机性减持
中图分类号：
作者姓名：
董卉宁;刘琦;阮宏勋
作者机构：
北京大学光华管理学院,北京100871
文献出处：
引用格式：
[1]董卉宁;刘琦;阮宏勋-.中国式卖空机制与高管减持——基于融资融券分步扩容的准自然实验)[J].金融研究,2022(01):167-184
A类：
定期性与投机性减持
B类：
卖空机制,高管减持,分步,扩容,准自然实验,融资融券制度,双重差分模型,公司高管,减持行为,标的公司,小规模,盈余平滑,非国有,国有公司,股价,定价效率,效率提高,现卖,信息优势
AB值：
0.239927
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