典型文献
牛市下国开债-国债隐含税率变化逻辑的历史延展
文献摘要：
对隐含税率在牛市行情下的变化历史进行回顾,发现国开债-国债利差通常表现出"牛市收窄,熊市走阔"的波动特征.从历史来看,在税收、流动性、资本利得、投资者结构、中债估值方式变化等因素的影响下,隐含税率动态变化趋势与国开债收益率走势更为相似.隐含税率达到低点对债券市场牛熊转换有一定的信号作用,一般较国债收益率低点提前7个月左右.但这一作用并不绝对,供给冲击、风险偏好变化、估值变化、"黑天鹅"事件等可能都会影响隐含税率达到阶段低点的时间.在隐含税率重心较低时,由于隐含税率本身指标的变化和对牛熊拐点的预测都具有不确定性,与其去做品种间的套利,不如逢收益率高点安稳配置.
文献关键词：
隐含税率;国开债-国债利差;牛熊拐点
中图分类号：
作者姓名：
蔡浩
作者机构：
国金证券固收研究团队
文献出处：
引用格式：
[1]蔡浩-.牛市下国开债-国债隐含税率变化逻辑的历史延展)[J].债券,2022(01):35-39
A类：
隐含税率,中债估值,牛熊拐点
B类：
牛市,市行,债利,利差,熊市,波动特征,本利,利得,投资者结构,动态变化趋势,走势,低点,债券市场,换有,信号作用,国债收益率,不绝,供给冲击,风险偏好,黑天鹅,种间,套利,高点,安稳
AB值：
0.284898
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