风险资本在支持创新创业和促进科技成果转化等方面发挥重要作用,但风险资本利益与企业长期发展目标并不完全一致.风险资本为了维护自身利益会积极参与公司治理,监督和影响企业管理层行为决策.已有研究较多关注风险资本对并购决策、员工管理和代理成本等方面的影响,但对企业社会责任的影响仍缺乏系统性的研究.基于逐名假说,从利益冲突的视角分析风险资本对企业承担社会责任状况的影响,并从资本来源和声誉异质性的角度,深入分析不同特征风险资本的调节作用.为了验证影响机制,进一步分析公司治理的中介作用以及风险资本退出的经济后果.选取2010年至2016年中国创业板上市企业作为研究样本,结合和讯网公布的企业社会责任评分,使用OLS回归、调节效应检验和中介效应检验等方法,实证研究风险资本与企业社会责任的内在联系.研究结果表明,风险资本降低企业社会责任承担水平,而外资风险资本促进企业社会责任承担水平,高声誉的风险资本对企业社会责任的负面影响更大.进一步的,风险资本主要抑制企业的股东责任和社会责任,并通过参与公司治理的方式影响企业社会责任;风险资本退出后,企业社会责任承担水平显著增加,除股东责任外,还提升企业在其他维度上的企业社会责任承担水平;良好的内部治理和外部治理环境能够降低风险资本对企业社会责任的负面影响.通过处理效应模型、倾向匹配得分法以及重新测量研究变量等方法,在克服潜在内生性问题后,研究结果依然稳健.从社会责任角度考察风险资本对企业经营决策的影响,深入分析影响的动机和机制,支持风险资本逐名假说和利益冲突假说.从金融中介层面拓展了企业社会责任影响因素,补充了新兴市场国家企业社会责任研究的经验证据.实践意义上,研究结果有助于增强大众对风险资本作用的认知,为企业选择风险资本以及国家完善风险资本经营管理办法提供经验证据.

风险资本;企业社会责任;公司治理;逐名假说;利益冲突假说

四川大学商学院,成都 610064;广东工业大学管理学院,广州 510520;中国民航大学经济与管理学院,天津 300300

[1]贾西猛;陈沉;柯迪-.风险资本对企业社会责任的影响)[J].管理科学,2022(04):112-126

逐名假说

风险资本,企业社会责任,科技成果转化,本利,长期发展,完全一致,公司治理,管理层行为,行为决策,并购决策,员工管理,代理成本,视角分析,责任状,和声,声誉,经济后果,创业板,上市企业,和讯网,OLS,调节效应,中介效应检验,社会责任承担,担水,而外,外资,高声,股东责任,内部治理,外部治理环境,降低风险,处理效应模型,倾向匹配得分法,内生性问题,企业经营决策,利益冲突假说,金融中介,新兴市场国家,经验证据,资本作用,企业选择,资本经营,经营管理,管理办法

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