在数字经济时代,数字化转型是企业高质量发展的必由之路,QFⅡ制度的引入则使QFⅡ持股成为影响企业发展质量的重要因素之一.然而,现有文献对QFII持股影响企业数字化转型的研究不足,尤其缺乏相关经验证据.本文认为,QFII持股能够提升企业的数字化转型意识,为数字化转型项目提供长期的资金投入,并通过改善投融资行为、优化信息状况、推动技术进步等路径来促进企业数字化转型.采用2007—2020年沪深两市A股上市公司数据的分析发现:(1)QFII持股比例的提高能够有效促进企业数字化转型水平提升;(2)QFII持股可以通过缓解融资约束、降低财务费用和金融杠杆、提高分析师关注度和媒体正面报道数量、增加研发投入来促进企业数字化转型;(3)QFII持股对非国有企业数字化转型的促进作用比国有企业更为显著,对高科技企业数字化转型的促进作用比非高科技企业更为显著,对成长期、成熟期、衰退期企业数字化转型的促进作用依次递减;(4)QFII持股可以促进企业发展质量提升(提高投资价值和主业业绩),数字化转型也可以促进企业发展质量提升(提高投资价值和投资效率),而且QFII持股可以改善数字化转型对企业发展质量的影响(强化正面的投资价值和投资效率提升效应,弱化负面的主业业绩降低效应),因而QFII持股下的数字化转型具有显著的提质效应;(5)在创新创业VC/P E投资和外来投资活跃度较低的地区,QFII持股对企业数字化转型的促进作用较大,表明在企业数字化转型方面QFII持股具有弥补资本市场投资活跃度不足的"补短板"效应.相比现有文献,本文主要进行了如下拓展和深化:一是考察了QFII持股对企业数字化转型的影响及其路径和异质性,二是提供了QFII持股促进企业数字化转型的经验证据,三是进一步探讨了QFII持股下数字化转型对企业发展的提质效应和QFII制度对资本市场的补短效应.本文的研究有助于理解QFII持股与企业高质量发展的内在逻辑,进而深入认识QFII持股制度对中国经济高质量发展的积极作用,以利于政府部门和资本市场更好地服务于实体经济数字化转型.

QFII制度;数字化转型;投融资改善;信息优化;技术进步;资本市场

向海凌;陈玉茹;吴非

广东金融学院金融与投资学院,广东广州510521;广东金融学院行为金融与区域实验室,广东广州510521;广东金融学院金融科技工程技术开发中心,广东广州510521

西部论坛

[1]向海凌;陈玉茹;吴非-.QFII持股促进企业数字化转型的机制研究——影响路径、企业异质性与提质补短效应)[J].西部论坛,2022(06):1-19

投融资改善

QFII,企业数字化转型,影响路径,企业异质性,短效,数字经济时代,企业高质量发展,企业发展质量,研究不足,经验证据,项目提供,资金投入,投融资行为,持股比例,融资约束,财务费用,金融杠杆,分析师关注度,正面报道,道数,研发投入,非国有企业,比国,高科技企业,成长期,成熟期,衰退期,投资价值,主业业绩,投资效率,提升效应,VC,活跃度,资本市场,补短板,以利于,经济数字化,信息优化

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