典型文献
注册制下IPO过程中机构投资者合谋报价研究:来自科创板与创业板的经验证据
文献摘要：
利用中国IPO独有的信息披露制度,对注册制下IPO询价阶段机构投资者之间的合谋行为进行研究,发现注册制下IPO询价阶段机构投资者报价呈现出明显的众数群聚现象,且由部分机构投资者组成的核心团体在多次IPO中报出相同报价,这与机构投资者之间存在系统合谋行为的假设高度一致.从形成原因看,过于严格的高价剔除制度破坏了IPO询价机制下价高者得的竞争机制,是系统合谋的主要推动因素.从经济后果看,合谋报价降低了机构投资者报价的信息含量和IPO发行价格,提高了发行抑价,使大量财富转移到机构投资者而非发行人手中,造成了一级市场的资源错配.最后,探讨合谋报价的治理机制,发现雇佣声誉较高的主承销商、加大QFII的参与程度、强化发行人信息披露等方式均可以有效抑制机构投资者合谋行为.
文献关键词：
IPO询价;合谋行为;机构投资者;高价剔除制度
中图分类号：
作者姓名：
程小可;武迪;高升好
作者机构：
北京交通大学经济管理学院,北京 100044;西南财经大学会计学院,四川 成都 611130
文献出处：
引用格式：
[1]程小可;武迪;高升好-.注册制下IPO过程中机构投资者合谋报价研究:来自科创板与创业板的经验证据)[J].中国软科学,2022(08):103-118
A类：
高价剔除制度
B类：
注册制,IPO,机构投资者,报价,科创板,创业板,经验证据,信息披露制度,合谋行为,众数,群聚,分机,中报,报出,统合,高度一致,形成原因,询价机制,价高,高者,竞争机制,推动因素,经济后果,信息含量,发行价格,发行抑价,财富转移,发行人,人手,手中,一级市场,资源错配,雇佣,声誉,主承销,承销商,QFII,参与程度
AB值：
0.327006
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