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经济政策不确定性是否驱动制造业企业的"脱实向虚"——基于中介效应及调节效应识别
文献摘要：
当前,实体经济投资回报率低,制造业企业逐渐显现出"脱实向虚"的特征,主要表现为制造业企业金融化程度较为明显.本文使用2009-2019年中国A股制造业上市公司数据,研究了经济政策不确定性对制造业企业"脱实向虚"的影响.本文基于现金持有、实物期权和委托代理理论,进一步识别了两者关系的中介效应及调节效应,通过实证分析发现:(1)经济政策不确定性增加了制造业企业的"脱实向虚"程度;(2)融资约束对于经济政策不确定性和制造业企业"脱实向虚"之间的关系具有中介效应;(3)企业的股权集中度、客户集中度、银行监督程度均减弱了经济政策不确定性对制造业企业"脱实向虚"的正向影响.通过替换核心变量,本文在考虑所有制和规模异质性、政府补助的影响后,其主要结论仍然稳健.本文针对监管部门政策实施、流动性支持、资金流向监管等方面,提出了有针对性的建议.
文献关键词：
经济政策不确定;脱实向虚;制造业
中图分类号：
作者姓名：
李双燕;刘畅;谈笑
作者机构：
西安交通大学经济与金融学院,710061
文献出处：
引用格式：
[1]李双燕;刘畅;谈笑-.经济政策不确定性是否驱动制造业企业的"脱实向虚"——基于中介效应及调节效应识别)[J].经济理论与经济管理,2022(04):40-55
A类：
B类：
经济政策不确定性,制造业企业,脱实向虚,调节效应,效应识别,投资回报率,显现出,企业金融化,金融化程度,制造业上市公司,现金持有,实物期权,委托代理理论,两者关系,融资约束,股权集中度,客户集中度,银行监督,所有制,规模异质性,政府补助,监管部门,流动性支持,资金流向
AB值：
0.26038
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