典型文献
宏观经济环境、风险感知与政策不确定性
文献摘要：
经济增速上升会导致投资者低估外部政策风险,产生感知偏差.本文对实物期权理论进行拓展,并利用上市公司季度数据考察宏观经济环境如何影响投资-政策不确定性敏感度.计量分析结果表明,经济增速上升显著弱化了经济政策不确定性对企业固定资产投资的抑制作用,且该效应在内部财务风险大、资产可逆性低和融资约束轻的企业中更强.进一步的机制检验表明,与低经济增速阶段相比,经济政策不确定性与企业政策风险感知水平的正相关关系在高经济增速阶段显著更小,这为风险感知渠道提供了直接证据.本文强调,企业家的风险感知偏差是投资-政策不确定性敏感度在不同经济增长阶段呈现差异化的重要决定因素,因此在经济增速下滑阶段尤其需要保持宏观政策调控的一致性和连续性,从而稳定市场预期,促进固定资产投资.
文献关键词：
宏观经济环境;风险感知;动物精神
中图分类号：
作者姓名：
刘贯春;张军;刘媛媛
作者机构：
中山大学岭南学院;复旦大学经济学院;广东外语外贸大学金融学院 广州华南财富管理中心研究基地
文献出处：
引用格式：
[1]刘贯春;张军;刘媛媛-.宏观经济环境、风险感知与政策不确定性)[J].世界经济,2022(08):30-56
A类：
动物精神
B类：
宏观经济环境,风险感知,经济增速,投资者,低估,政策风险,感知偏差,实物期权理论,性敏感,经济政策不确定性,企业固定资产投资,财务风险,资产可逆性,融资约束,机制检验,感知水平,企业家,要决,决定因素,宏观政策,政策调控,市场预期
AB值：
0.245108
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