典型文献
机构投资者的异质性及其对股票市场的影响
文献摘要：
本文提出理论猜想:即使在同一个市场,不同的机构投资者可能具有异质性,从而对资本市场的作用也可能是异质的.对中国股票市场的实证分析证实了这一猜想,具体表现为:公募基金、社保基金、QFII持股体现了对未来价值信息的追求,也促进了股票未来价值信息融入股价中,而受监管较少的私募基金既未体现出对价值信息的关注,也未能促进价值信息融入股价中.目前占比最高的公募基金和私募基金,持股不仅未能降低股票价格的波动率,反而增加了市场波动,其他类型的机构投资者对股价波动有一定缓解作用.相对而言,受监管最严格的社保基金持股在价值信息发现、提高股票市场的价格效率、降低股价波动三个方面均表现良好,注重价值投资而非热点信息炒作;受监管程度次之的公募基金在价值信息发现、提高股票市场的价格效率方面表现良好,但未能有效降低股票价格波动,其持股同时体现出价值投资和信息炒作投机行为;而监管宽松的私募基金持股既不能体现价值追求,也不能改善市场信息效率和波动水平.因此,应继续支持并鼓励各类机构投资者的成长与发展,同时加强对机构投资者、特别是私募基金的规范与监管.
文献关键词：
机构投资者异质性;股票市场;价值信息;价格波动率
中图分类号：
作者姓名：
黄少安;邢宇;杨晨姊
作者机构：
山东大学经济研究院,山东济南250100
文献出处：
引用格式：
[1]黄少安;邢宇;杨晨姊-.机构投资者的异质性及其对股票市场的影响)[J].经济纵横,2022(08):107-118
A类：
B类：
猜想,同一个,资本市场,中国股票市场,公募基金,QFII,价值信息,入股,私募基金,对价,进价,金和,市场波动,股价波动,缓解作用,相对而言,社保基金持股,重价,价值投资,炒作,管程,股票价格波动,时体,出价,投机行为,宽松,现价,价值追求,市场信息效率,动水,机构投资者异质性,价格波动率
AB值：
0.248738
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