典型文献
央行沟通、货币政策工具定向调控效应与企业投资行为
文献摘要：
新常态下做好预期管理,优化货币政策工具组合,有效发挥结构性货币政策工具的精准滴灌成为货币当局重点关注的问题.本文基于2007—2019年我国上市企业季度面板数据,采用PVAR模型分析了多种货币政策工具组合操作对企业投资水平的定向调节作用和特质调节效应.研究发现:央行沟通与货币政策行动呈宽松变动对企业的投资水平起到刺激作用,且货币政策行动指数刺激效应强于央行沟通指数.并且不同货币政策工具组合操作对企业投资水平的定向调节作用和特质调节效应具有显著差异.具体而言,一年期存款、中长期贷款、支农再贷款对农牧渔林业的特质调节效应较好;M1、一年期存款、中长期贷款、再贴现、MLF对制造业企业的特质调节效应显著;准备金率的调整以及PSL对房地产企业特质调节效应显著;M0、中期借贷便利、抵押补充贷款、支小再贷款对信息科技企业的特质调节效应相对较好;对民营企业的特质调节效应相对较好的是MLF、PSL,对小型企业投资具有较好的特质调节效应的是M1、MLF、支小再贷款.因此,货币当局要强化言辞沟通,加强预期管理,拓宽货币政策对实体的投资效应,要基于货币政策工具对特征企业组合效应和特质效应的差异而对货币政策工具进行选择性操作,强化货币政策的定向调节效应.
文献关键词：
央行沟通;货币政策工具;企业投资;定向调控
中图分类号：
作者姓名：
马福春;钟献兵
作者机构：
中国人民银行玉溪市中心支行,云南 玉溪 650300
文献出处：
引用格式：
[1]马福春;钟献兵-.央行沟通、货币政策工具定向调控效应与企业投资行为)[J].金融理论探索,2022(02):66-80
A类：
货币政策行动指数
B类：
央行沟通,具定,定向调控,调控效应,企业投资行为,新常态下,预期管理,工具组合,结构性货币政策工具,精准滴灌,货币当局,上市企业,PVAR,资水,质调节,调节效应,宽松,平起,刺激作用,通指,一年期,存款,中长期贷款,支农,再贷款,农牧,林业,M1,再贴现,MLF,制造业企业,准备金率,PSL,房地产企业,企业特质,M0,中期借贷便利,抵押补充贷款,信息科技,科技企业,民营企业,小型企业,言辞,投资效应,组合效应
AB值：
0.275954
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