典型文献
交易所问询与IPO抑价:基于信息溢出视角
文献摘要：
注册制改革强化了上市公司信息披露要求,突出了交易所问询在IPO前的信息核验作用.IPO抑价率是衡量资本市场定价效率的重要指标,其水平与变化体现了资本市场改革的成效.本文基于信息溢出视角,以2019—2021年沪深A股注册制IPO公司为样本,实证检验交易所问询对IPO抑价的影响.研究发现:第一,交易所增强对中介机构其他客户的IPO问询力度,能够显著降低目标企业的发行抑价,即交易所问询存在信息溢出效应.第二,交易所问询的信息溢出效应主要通过提高目标公司的被问询力度,达到降低目标企业IPO抑价的效果.第三,交易所问询信息的溢出效应存在异质性,在询价机构数量多、网上超额认购倍数高的公司中表现得更为明显.提高资本市场的信息披露质量,应推动中介机构完善质量控制体系建设,增强业界标杆的学习效应,形成与注册制改革相匹配的执业理念与执业能力;落实新证券法在IPO业务中对中介机构的职责要求,完善IPO配售制度,加强保荐机构加强报价的客观独立性;建立交易所问询跟踪机制,根据中介机构后续IPO信息质量的改进情况,强化对中介结构的激励约束,增强IPO问询在资本市场治理中的作用.
文献关键词：
股票发行;注册制;交易所问询;IPO抑价;信息披露
中图分类号：
作者姓名：
刘慧芬
作者机构：
广东外语外贸大学会计学院,广东 广州 510420
文献出处：
引用格式：
[1]刘慧芬-.交易所问询与IPO抑价:基于信息溢出视角)[J].南方金融,2022(08):65-77
A类：
认购倍数
B类：
交易所问询,IPO,注册制改革,上市公司信息披露,披露要求,核验,价率,资本市场定价效率,资本市场改革,中介机构,目标企业,发行抑价,信息溢出效应,询价,机构数量,超额,信息披露质量,质量控制体系,界标,标杆,学习效应,执业能力,新证券法,配售,保荐机构,报价,立交,跟踪机制,信息质量,激励约束,市场治理,股票发行
AB值：
0.258083
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