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信息驱动还是竞争合谋:连锁股东与企业股价崩盘风险
文献摘要：
本文选取2007-2020年沪深A股上市公司数据,结合连锁股东信息驱动与竞争合谋的双重特点,分析连锁股东对企业股价崩盘风险的影响.研究发现,连锁股东的信息驱动效应发挥了主要作用,能够显著降低持股企业的股价崩盘风险,连锁股东数量越多,股价崩盘风险越低.在实证检验连锁股东信息优势的基础上,提出信息驱动效应.信息驱动效应一方面体现为以证券交易加速公司特质信息融入股价,提升市场信息效率,降低股价崩盘风险;另一方面体现为强化管理层监督治理,减少负面消息隐藏,避免股价崩盘发生.进一步研究发现,连锁股东的信息驱动效应在较为薄弱的信息、治理环境中显著.本研究构建了"连锁股东——信息优势——信息驱动——股价崩盘风险"的完整逻辑,将连锁股东的影响从企业层面拓展到市场层面,有助于深化理解连锁股东现象,对有关部门监管所有权网络,维护资本市场平稳运行具有重要参考价值.
文献关键词：
连锁股东;股价崩盘风险;信息驱动;竞争合谋
中图分类号：
作者姓名：
顾奋玲;马一先;许晨曦
作者机构：
首都经济贸易大学会计学院 100070
文献出处：
引用格式：
[1]顾奋玲;马一先;许晨曦-.信息驱动还是竞争合谋:连锁股东与企业股价崩盘风险)[J].会计研究,2022(07):141-153
A类：
竞争合谋
B类：
信息驱动,连锁股东,企业股价崩盘风险,东信,驱动效应,效应发挥,持股,信息优势,证券交易,入股,市场信息效率,强化管理,管理层,监督治理,盘发,治理环境,研究构建,企业层,部门监管,所有权,资本市场
AB值：
0.16167
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