典型文献
法治建设与金融高质量发展——来自中国债券市场的证据
文献摘要：
债务是经济发展最主要的外部融资手段,债务的结构也会对高质量发展有深刻影响.债务合约的两种主要方式——银行贷款和债券在合约实施方面有着显著区别.前者主要明确以企业的资产(如房地产)作抵押;而后者则隐性地以企业的剩余资产或未来现金流作抵押,合约实施难度更大,更依赖于对债权人的法律保护.然而,现有研究多关注法律保护对银行贷款的影响,对债券市场影响的研究相对缺乏.本文利用2019-2021年间各地设立破产法庭这一自然实验,采用双重差分方法识别了债权人法律保护对企业债券的影响.研究发现,破产法庭的成立显著降低了当地企业债券在二级市场上的利差.进一步分析显示,抵押品的可获得性越强、抵押品价值不确定性越小、债权人对企业的控制权越强,破产法庭的效果就越强.相应地,对债权人法律保护的加强也降低了企业在一级市场的发债成本,并提升了企业债务结构中债券融资和长期负债的比例.本文的研究表明,法律实施的改进会有效促进债券市场的发展,改善中国的金融结构,促进中国的高质量发展.
文献关键词：
法治;债务结构;金融结构;高质量发展
中图分类号：
作者姓名：
王永钦;薛笑阳
作者机构：
复旦大学中国社会主义市场经济研究中心、复旦大学经济学院,200433;复旦大学经济学院,200433
文献出处：
引用格式：
[1]王永钦;薛笑阳-.法治建设与金融高质量发展——来自中国债券市场的证据)[J].经济研究,2022(10):173-190
A类：
B类：
法治建设,金融高质量发展,中国债券市场,外部融资,债务合约,主要方式,银行贷款,房地产,未来现金流,实施难度,债权人,法律保护,市场影响,破产法庭,自然实验,双重差分方法,方法识别,企业债券,二级市场,利差,可获得性,抵押品价值,控制权,就越,一级市场,发债成本,企业债务,债务结构,债券融资,长期负债,法律实施,金融结构
AB值：
0.319016
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